愷英網絡(002517)

事件:

公司于2023年5月25日與金丹良先生、陳忠良先生簽署《股權轉讓協議》，擬使用5.70億元自有資金購買金丹良先生、陳忠良先生持有的浙江盛和29%股權。

(資料圖片僅供參考)

投資要點:

公司擬以5.70億元對價收購浙江盛和剩余29%股權，旨在優化資產結構，提升盈利能力，鞏固公司研發、發行及投資+IP三大業務體系，增強游戲產品研發上的核心競爭力。

（1）本次交易前，公司及全資子公司上海愷英網絡科技有限公司合計持有浙江盛和71%股權（公司持股51%，全資子公司上海愷英網絡持股20%），交易完成后，公司將最終持有浙江盛和100%股權（公司持股80%，上海愷英網絡持股20%）。

（2）浙江盛和是一家以網頁游戲、手機游戲為核心，集研發、運營、發行為一體的綜合性輕娛樂互動企業。公司過往成功打造《藍月傳奇》、《原始傳奇》等多款精品手游、頁游產品。浙江盛和2020-2022年實現歸母凈利潤2.11/9.31/11.89億元，并入上市公司凈利潤為1.50/6.61/8.44億元，對上市公司凈利潤貢獻率為84.39%/114.59%/82.37%；2023年1-3月實現營業收入4.45億元（未經審計），歸母凈利潤2.71億元（未經審計）。

（3）據評估機構，浙江盛和股東全部權益價值采用收益法的評估價值為25.56億元，29%股權評估價值為7.41億元。根據協商，29%股權轉讓價格為5.70億元。

后續儲備產品豐富，多款產品獲批國產版號，產品周期開啟在即。截至2023年5月26日，公司已獲版號的儲備產品包括《龍神八部之西行紀》（公測定檔6月5日）、《仙劍奇俠傳：新的開始》、《山海浮夢錄》、《歸隱山居圖》、《石器時代：覺醒》、《圖蘭卡的挽歌》、《永恒覺醒》、《一念永恒：少年追夢》（合作項目）等，其余儲備《代號：盜墓》、《代號：崛起》、《代號：仙王》、《代號：斗羅》等品牌向產品。

持續探索布局AIGC、VR等前沿領域，提升產品體驗。

（1）人工智能領域：2023年4月23日，復旦大學與愷英網絡子公司上海愷英軟件技術有限公司簽署《軟件定制開發協議》,協議約定雙方將共同致力于利用AIGC與AINPC相結合推進人工智能、虛擬現實、增強現實等領域新技術研發與應用。復旦大學將通過開發對AIGC與AINPC進行結合，助力愷英網絡實現首個搭建AIGC及AINPC技術的《代號：斗羅》游戲產品。同時，公司部分戰略投資企業也已經形成了自身的AIGC能力。

（2）VR領域：公司投資VR硬件廠商大朋VR，成立公司元宇宙和虛擬現實內容制作的平臺公司臣旎網絡，目前正在研發一款動作類VR游戲，預計將在年內上線。

公司聚焦游戲主業，鞏固研發、發行、投資+IP三大業務體系，在傳奇品類已構筑穩固基本盤，同時前瞻探索布局AIGC、VR等領域。此次收購浙江盛和剩余股權將進一步增強公司研發的核心競爭力，提振盈利能力。

風險提示：浙江盛和剩余股權收購進展不及預期、市場競爭加劇、新品不及預期、流量成本上升、老產品生命周期不及預期、技術發展不及預期、政策監管趨嚴、版號獲取進度不及預期、核心人才流失、匯率波動、玩家偏好改變、公司治理/資產減值/解禁減持、市場風格切換、行業估值中樞下行等。

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