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當(dāng)前股市量能極度萎縮，難以維持上漲。板塊輪動(dòng)之下，沒(méi)有真正意義上的領(lǐng)漲板塊，明顯就是存量資金相互博弈。

本周，股市依舊沒(méi)有主線，熱點(diǎn)渙散，金融股時(shí)不時(shí)拉臺(tái)一下指數(shù)，確保盤(pán)面不能太難看，走勢(shì)疲軟不堪的 “上半年科技股”也時(shí)不時(shí)曇花一現(xiàn)，引誘投資者接盤(pán)。受消息(諸如天然氣漲價(jià)、機(jī)器人等)刺激驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲的股票也沒(méi)有持續(xù)性。

當(dāng)前股市量能極度萎縮，難以維持上漲。板塊輪動(dòng)之下，沒(méi)有真正意義上的領(lǐng)漲板塊，明顯就是存量資金相互博弈，不同板塊就像水火不相容一樣，這里起，那里就砸。當(dāng)前量化資金為所欲為，導(dǎo)致很多強(qiáng)勢(shì)股票都是來(lái)回劇震，對(duì)應(yīng)的就是來(lái)回收割，最明顯的就是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)中的很多小票。

基本面上，一是市場(chǎng)信心疲弱。二是回購(gòu)的很多公司都是小公司，金額也不是特別大，象征意義更大一些。三是中國(guó)股市主要表現(xiàn)為融資功能而生，獨(dú)缺投資功能。從為國(guó)企解困、民企解困、科技解困、乃至地方解困，所有的功績(jī)均體現(xiàn)融資規(guī)模，所有的救市舉措均為融資企業(yè)解困。作為投資者利益唯一體現(xiàn)的投資功能卻不被重視，投資者輸贏問(wèn)題可以用一句話“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”來(lái)體現(xiàn)本質(zhì)。四是下周美商務(wù)部長(zhǎng)雷蒙德將訪華，是否開(kāi)啟商務(wù)合作?人民幣開(kāi)始上漲了，央媽出手穩(wěn)匯率，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，股市中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)未變，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)GDP、M1、M2、PPI，央行印鈔等，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市已經(jīng)無(wú)法再像之前那樣吸引世界活躍資金，有利于A股容納外來(lái)資金。結(jié)合目前的注冊(cè)制，管理層可能要用股市充當(dāng)資金的蓄水池，解決上市公司的經(jīng)濟(jì)融資壓力，大盤(pán)不會(huì)垮，結(jié)構(gòu)性牛市的基礎(chǔ)依舊還在。

技術(shù)面上，一是滬指60、120、250日均線構(gòu)建金三角之后，又在六線之間上下震蕩，上有壓力下有支撐。說(shuō)明沒(méi)有新的資金入場(chǎng)，機(jī)構(gòu)與投資者持股信心不足，來(lái)回倒騰。二是從K線形態(tài)分析，滬指上半年行情結(jié)束后，震蕩下行，左側(cè)谷底點(diǎn)3034點(diǎn)與2885點(diǎn)是支撐位置，容易吸引市場(chǎng)短線資金進(jìn)場(chǎng)博弈反彈。三是滬指目前上方強(qiáng)壓力位置是周K線103均線當(dāng)值3305點(diǎn)，幾次反彈到這個(gè)位置就下跌。

操作上，考慮到目前股票跌的繼續(xù)跌，漲的則是片刻熱情，股市操作難度越來(lái)越大，投資者可空倉(cāng)休息。

(作者為廣東博云資本副總裁)

（文章來(lái)源：大眾證券報(bào)）

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