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國家外匯管理局今日發布數據顯示，截至2022年12月末，我國外匯儲備規模為31277億美元，較11月末上升102億美元，升幅為0.33%。值得重點注意的是，在黃金儲備方面，12月我國央行繼續增持黃金97萬盎司，儲備量達6464萬盎司。而在11月，我國央行已增持黃金103萬盎司，為三年多來首次。

不單只是我國央行，根據世界黃金協會數據，2022年前三季度，全球央行購金量達到673噸，創出1967年有記錄以來最高水平。從歷史上看，央行購金量大增是金價上行的重要風向標之一。根據中國人民銀行公布數據，2008年以來，我國黃金儲備分別于2009年4月和2015年6月發生過兩次大幅跳漲，此后金價均出現大幅上漲。我國官方儲備資產中上一次出現黃金持續增加是在2018年12月至2019年9月，在此期間，我國黃金儲備增加了340萬盎司，金價區間漲幅達到24.4%，且在之后的2020年繼續保持強勢運行。

從上圖其實我們可以得知，央行在每次大幅增加黃金儲備后，對應的都是一波黃金價格上漲。雖然金價有時并沒有在增持后立刻上漲，而是在增持后幾個月才開始上漲，如2015年六月增持后，直到2016年1月金價才開始見底回升。而每次金價上漲周期對應的都是一波黃金概念板塊的大漲，見下圖：

圖中黃色圈代表的是每次金價上漲的周期，基本上金價進入漲價周期后，A股黃金概念板塊指數也相應進入一波上漲周期，雖然當中會有波動反復，但整體趨勢還是向上。至少從走勢上看，金價與黃金股票的走勢正相關性還是挺強的。

央行增持黃金是金價上漲最有效的風向標之一，回到我們現在這波央行增持黃金，疊加美國加息預期弱化，美元指數有望見頂回落，俄烏沖突仍無結束跡象以及歐美國家經濟衰退等因素，都有望繼續支撐金價上行。回顧歷史上每一輪央行大舉增持黃金后金價漲幅，本輪金價高點或突破2020年前高。

回顧2018年美聯儲加息結束前后的行情，金價與黃金股均存在“搶跑行情”。本輪搶跑行情較2018年更顯著，市場首先選取具備增產邏輯的黃金股與上一輪選擇規模領先的龍頭股有所差異。隨著金價上漲趨勢進一步確認，我們判斷具備黃金產量和資源量規模優勢的企業將更加受益，A股黃金板塊相關上市公司出現非常好的買點機會。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

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